Котировки драгоценных металлов прогноз на 2021 год

29.12.2021

Каждый день Центральный банк РФ устанавливает новые официальные цены на рынке драгоценных металлов. В декабре 2021 года стоимость 1 грамма золота лишь единожды опустилась ниже отметки в 4200 рублей (и один раз поднялась выше 4300 рублей), а серебро провело месяц с разбегом от 55 до 51 рублей.

Учётная цена 1 грамма платины варьировалась от 2163 до 2286 рублей, а за грамм палладия нужно было отдать сумму от 3817 рублей в самые «дешёвые» дни до почти 4450 рублей в самые «дорогие».

Лучшие времена, пожалуй, знавал каждый из перечисленных драгметаллов: ещё в начале второго полугодия 2021 года серебро стоило больше 60 рублей за грамм, а палладий — более 6 тысяч. Колебания в учётной цене золота и платины были не такими внушительными, однако уходящий 2021 год выдался непростым и для них.

Серебро-2021

В ноябре управляющий директор компании консалтинговой компании Metals Focus заявил, что спрос на серебро в течение 2021 года уже вырос и только продолжит расти, причём во всех сферах экономики сразу.

По оценкам экспертов, мировой спрос на серебро впервые с 2015 года может перебраться за отметку в 1 млрд унций (это чуть больше 31 тыс. тонн), причём половина придётся на долю промышленного потребления, а итоговый показатель, скорее всего, станет новым максимумом на фоне восстановления после мировой пандемии.

Именно промышленность традиционно демонстрирует высокий интерес к серебру: такое внимание объясняется важной ролью металла в «зелёных» разработках и всеобщим стремлением как можно скорее совершить соответствующий энергетический переход.

Однако, несмотря на спрос со стороны промышленников, серебро всё ещё считается своеобразной «тенью» золота, и, как показывает практика, рост стоимости серебра оказывается недолговременным, если «старший брат» его не поддерживает.

В настоящий момент серебро дешевле золота почти в 79 раз (53,56 рубля против 4220,34 рубля по данным на 29 декабря 2021 года), и разрыв с течением времени всё увеличивается. По информации финансовой платформы Investing.com, в начале этой недели стоимость одной унции серебра на бирже COMEX (Нью-Йорк) была почти на 16% ниже, чем в конце прошлого декабря, а золото за год потеряло лишь 6%.

• Другими словами, за последние 12 месяцев серебро потеряло в цене почти в 2,5 раза сильнее, чем золото, и это худший результат за последние 7 лет.
• Негативное влияние на стоимость серебра оказывают слабость его конечных потребителей, особенно ювелирного рынка, а также политические реалии США, где на второй срок главой центральной финансовой системы страны был выбран Джером Пауэлл, политика которого гораздо жёстче, чем хотелось бы рынку.
• Свою лепту вносит и коронавирус: открытие нового штамма способно привести к ужесточению карантинных мер, а значит, к очередному провалу во всех сферах промышленности.

Впрочем, не всё так плохо. Деловой журнал «Эксперт» рассказывает, что впервые с 2015 года на рынке серебра намечается дефицит без учёта спроса со стороны биржевых фондов ETF. Он составит около 7 млн унций.

Выравнивается и добыча серебра. Согласно ноябрьским прогнозам, общемировой показатель должен вырасти на 6% по отношению к прошлому году, чтобы в итоге составить 830 млн унций. Самый большой прирост демонстрируют латиноамериканские страны, испытывавшие по время пандемии самые серьёзные трудности, — Боливия, Мексика и Перу.

Прибыль тоже растёт: средняя маржа по отрасли, по информации «Вестника золотопромышленника», является самой высокой за последние 8–9 лет, и лишь 5% от общего количества серебряных рудников в первом полугодии работали себе в убыток.

В России, кстати, производство серебра сократилось, во всяком случае, если говорить о данных за 9 месяцев. По информации из аналитического отчёта УГМК, за период с января-сентября серебряное производство потеряло чуть больше 1% и составило в целом около 700 тонн. За 3 квартал в стране было произведено 254,9 тонны серебра, что на 6% меньше аналогичного результата в 2020 году.

На экспорт в 3 квартале отправили 271 тонну серебра, и это более чем 80-процентный рост по сравнению с прошлогодним периодом с августа по сентябрь. Бо́льшая часть экспортируемого металла отправилась в Индию — как и прогнозировали эксперты, в 2021 году местное ювелирное производство начало своё активное и успешное восстановление.

Читать также: «Добыча серебра в мире: объёмы и запасы».

Золото-2021

Эксперты строили большие планы на рынок золота в 2021 году. Казалось, что после пандемийного спада и последовавших за ним исторических пиков цены главный драгоценный металл в истории человечества продолжит набирать обороты. Однако большинство прогнозов и ожиданий не сбылось, а реальность оказалась непредсказуемой.

Если в 2020 году максимальная цена золота составляла 2069,5 доллара за унцию, а минимальная равнялась 1454 долларам, то нынешний год не продемонстрировал ни аналогичных взлётов, ни аналогичных падений. Об этом сообщил «Вестник золотопромышленника».

Главный провал случился в марте, когда стоимость 1 унции обвалилась до 1680 долларов, а пик пришёлся на май — и сумму в 1957 долларов. По итогам трёх кварталов среднегодовая цена золота на мировом рынке составила порядка 1800 долларов, в то время как эксперты ожидали как минимум на 100 долларов больше.

1. Такой небольшой рост выглядит нелогичным на фоне сохраняющейся и даже увеличивающейся инфляции. Раньше её рост всегда приводил к стремлению перевести активы из нестабильного доллара в твёрдый драгоценный металл, однако, похоже, времена изменились…
2. Или всё-таки нет?

Спрос на золото в ювелирной промышленности, по данным из официального аналитического обзора УГМК, вырос на 33%, составив больше 442 тонн. 

В декабре телеканал «Москва-24» рассказал о том, что жители России начали активно скупать золотые монеты и слитки. Поддержали тенденцию и банки, причём не только отечественные.

Так, 26 декабря газета Nikkei сообщила, что доля золота в активах центробанков со всего мира составила 36 тыс. тонн, а это ни много ни мало рекордный показатель последних 30 лет.

Любовь к золоту банки активно демонстрируют начиная с 2008 года: тогда мировой кризис серьёзно подорвал доверие к доллару, и для защиты своих финсистем государствам пришлось обратиться к золотому активу, ведь драгметалла не обладает ни кредитными рисками, ни возможностью обанкротиться.

По информации делового издания «Взгляд», за 10 месяцев уходящего года центробанки разных стран проявили к золоту спрос, превысивший показатель всего 2020 года.

Главным покупателем золота в третьем квартале стал Резервный банк Индии.

Благодаря его деятельности золотые резервы страны прирастили за указанный период больше 40 тонн, достигнув итогового объёма в 745 тонн, и это лучший показатель для страны с 2009 года.

На 26 тонн пополнил свои золотые хранилища Узбекистан, на 9 тонн — солнечная Бразилия, на 7 тонн — Казахстан. Россия не слишком отстала от близкого соседа и партнёра, закупив в третьем квартале 6 тонн золота. Что нетипично, пополнять свои золотые запасы в 2021 году стремились не только развивающиеся страны, но и развитые, в частности Сингапур и Ирландия.

Аналитики «Золотого монетного дома» приводят цифры: Сингапур — впервые в XXI веке — приобрёл 26 тонн золота, а Ирландия увеличила свой резерв на 2 тонны, приобретённые осенью, причём покупка стала первой за последнюю дюжину лет.

Читать также: «Намоем золота? Какое будущее ждёт россыпную золотодобычу».

Платина-2021

Судьба платины в 2021 году не была простой. Индекс металла в Банке России за год продемонстрировал падение в 5,18%, хотя за последний квартал вырос на 1,43%, за 3 года — более чем на 30%.

Стоимость 1 грамма металла, по данным на 29 декабря, в России составляет 2294,42 рубля, и это один из лучших результатов за месяц, хотя в течение года платина могла похвастаться и куда бо́льшими достижениями.

Так, в феврале её мировая цена достигла максимума за 6 лет и перешагнула за 1300 долларов за унцию. Среднегодовая цена металла выросла на 38% по отношению к 2020 году и составляет в итоге 1170 долларов за унцию.

В современном мире платина используется не только в ювелирном деле, но и в автомобильной промышленности, в основном для создания двигателей. Это объясняет связь металла с автомобилестроительной отраслью, а она в последние полтора года пребывает в затянувшемся кризисе из-за перебоев в поставке и производстве микроэлектроники.

Нет ничего удивительного в том, что из-за кризиса в автопроме потеряла в стоимости и платина.

Согласно обзору динамики цен в горно-металлургическом секторе, выполненному аудиторской сетью КМПГ, в 3 квартале инвестиционный спрос на этот драгметалл снизился из-за ожидания роста банковских ставок. Упали цены и в реальном секторе, на этот раз — в связи с обилием предложения.

Общемировое производство платины, по информации газеты «Ведомости», в 2021 году перевалит за 8 млн унций и по отношению к 2020 году вырастет примерно на 19%, а это значит, что предложение в настоящий момент превышает существующий спрос.

Читать также: «Четырёхлетний рекорд: что экология сделала с платиной».

Сложности этого драгметалла объясняются и другим. Исторически платина была дороже своего коллеги палладия, который также используется для производства двигателей, однако постепенно металлы поменялись ролями.

Палладий, продемонстрировавший больше универсальности и в отличие от платины способный работать даже при температурах свыше 600 °, постепенно вытеснил её из бензиновых двигателей, а дизельные авто резко покинули европейский рынок в силу несоответствия экологическим требованиям.

Палладий-2021

Нехватка автомобильной микроэлектроники, приведшая к сокращению количества выпускаемых машин, сказалась и на этом металле. Это логично, ведь 80% производимого во всём мире палладия находит себе применение именно в автопроме.

По информации газеты «Ведомости», снижение цен на палладий началось ещё в мае. Тогда стоимость 1 унции приближалась к отметке в 3000 долларов, а к середине декабря металл подешевел почти вдвое. Последний раз такой низкой цена на палладий была полтора года назад, в марте 2020 года.

В ноябре своим аналитическим обзором поделился «Норникель», являющийся основным мировым поставщиком этого вида металла. Компания заявила о дефиците палладия в 200 тыс. унций в 2021 году, объяснив нехватку металла недостаточной активностью инвесторов, которая, в свою очередь, объясняется всё тем же кризисом с микрокомпонентами в автомобильной промышленности.

Прогнозы на будущее мирового рынка драгоценных металлов

Подводя итоги 2021 года, можно сказать о том, что одной из его главных характеристик для рынка драгоценных металлов была серьёзная изменчивость, а порой даже непредсказуемость.

Именно поэтому эксперты высказываются о будущих перспективах, особенно долгосрочных, с определённой осторожностью. О некоторых вещах, впрочем, вполне можно говорить уже сейчас.

К примеру, о том, что в настоящий момент спрос на физическое золото растёт и со стороны банков, и со стороны населения, что позволяет металлу поддерживать курс на достаточно стабильном и достаточно высоком уровне. Следом к золоту могут обратиться и крупные инвесторы, когда инфляция ударит по их традиционным активам. Это повлечёт к повышению спроса и на бумажное золото.

При этом в текущие котировки металла уже включены ожидаемые ужесточения в кредитной политике США и Европы, поэтому, по мнению аналитиков «Золотого монетного дома», в 2022 году курс не должен понести слишком сильных потерь.

В деловой газете «Взгляд» писали, что при реализации оптимистичного сценария стоимость главного металла в истории человечества продолжит расти и, может быть, даже достигнет 2650 долларов за унцию в ближайшие несколько лет.

Именно этот прогноз считается наиболее вероятным, в то время как пессимистический сценарий подразумевает под собой снижение стоимости унции до 1600 долларов. Если реализуется именно он, последствия могут оказаться самыми что ни на есть глобальными для отрасли и для мировой экономики.

pxhere.com

За ростом цен на золото должен последовать и рост цен на серебро.

Кроме того, стоимость этого металла находится в прямой зависимости от перспектив «зелёной» экономики, ведь именно серебро играет ключевую роль в производстве электромобилей и солнечных панелей.

Если мировая общественность продолжит настаивать на необходимости скорейшего энергоперехода, серебру, как говорится, все карты в руки.

Что до платины и палладия, они находятся в прямой зависимости от того, как быстро мировой авторынок преодолеет свой собственный кризис.

В интервью изданию Forbes вице-президент «Норникеля» Андрей Берлин рассказал, что за 2020 год в мире было произведено лишь 75 млн автомобилей против 92 млн в 2019 году, и восстановления отрасли в последние 12 месяцев не случилось. На смену пандемии пришла нехватка электронных комплектующих, и если в 2022 году этот рынок и восстановится, то всё же не до уровня 2019 года.

Поэтому в ближайшем будущем спрос на палладий и платину может упасть, а вот на десятилетнем горизонте, по мнению Берлина, скорее всего, сохранится. Исходя из этого прогноза, «Норникель» собирается увеличивать производство металлов этой группы и к 2030 году выйти на объёмы в 160–170 тонн.

Издание «Ведомости» в своих прогнозах соглашается с возможностью краткосрочного падения цен на платиноиды, однако только при наличии профицита обоих металлов. Если же рынок будет ожидать противоположного, то уже в течение 2022 года стоимость того же палладия может существенно увеличиться.

Особенно если ситуация с поставками микроэлектроники всё-таки вернётся в норму, подтянув за собой и всё остальное.

«Предварительные итоги 2021 года на рынках нефти и газа».

Сильный доллар сбивает цены на золото: драгметалл подешевел до минимумов марта 2021 года

Золото оказалось под давлением в начале второго полугодия. Главная причина — сильный доллар. Американская валюта остается главным катализатором на рынке драгметаллов

В 2022 году рынок золота сильно штормит: в марте, после начала военного конфликта на Украине, цены на золото приблизились к историческим максимумам. Однако с тех пор, как Федрезерв начал ужесточать монетарную политику, металл подешевел на 18%, а курс доллара резко укрепился на фоне растущих процентных ставок, бегства от риска и угрозы рецессии.

Один из индексов доллара достиг рекордного максимума 14 июля, а на торгах в четверг, 21 июля, слитки, оцененные в долларах, тестировали минимальный уровень за последние 15 месяцев.

Обратная корреляция между этими активами достигла пика с сентября 2021 года.

По словам Джона Лафоржа из Wells Fargo, динамика реальных ставок зачастую является мощным катализатором на рынке золота, но сейчас эту функцию выполняет доллар.

«Угроза рецессии поддерживает золото, но несильно. Судя по всему, цены на драгметалл будут консолидироваться в диапазоне $1 650-$1 850. А вот направление прорыва будет зависеть от доллара», — отметил эксперт.

Корреляция на максимуме

Подразделение по управлению активами UBS Group AG понизило прогнозы по золоту до $1 600 на конец сентября и на конец года с $1 800 и $1 700 соответственно. В Citigroup также указывают на возможность падения до 1 600 в 2022 году.

В июле золото подешевело более чем на $110, потому что трейдеры закладывали в цены повышение ставки ФРС еще на целый процент. Индекс потребительских цен в июне вырос до 9.

1% в годовом соотношении, поэтому рынки настраивались на агрессивное ужесточение монетарной политики.

В последнее время давление несколько снизилось, поскольку политики дали понять, что не собираются вгонять экономику в рецессию ради того, чтобы сдержать инфляцию.

• Обратная корреляция на максимуме с сентября
• Источник: Bloomberg

Сейчас от Федрезерва ждут повышения на 75 базисных пунктов на заседании в июле. Дальнейший цикл ужесточения будет зависеть от экономической статистики, а также от признаков стабилизации цен.

Волны популярности

«Доллар, скорее всего, продолжит укрепляться», — комментирует Кристина Хупер, главный стратег по глобальному рынку в Invesco.

«Федрезерв настроен более решительно, чем другие крупные Центробанки. Это поможет поддержать доллар.

Но драгметалл вернется в поле зрения инвесторов, если геополитическая напряженность возрастет или инфляция не начнет снижаться в ближайшее время», — добавила она.

И Citigroup, и UBS считают, что в этом году цены обновят минимумы и начнут расти в 2023 году. По мнению аналитиков Citigroup, падение к $1 600 будет кратковременным и привлекательным для инвесторов.

Многие по-прежнему считают золото привлекательным инструментом диверсификации портфеля. «Во время волатильности золото показывает лучший результат в реальном выражении, чем вложения в доллар или другие валюты», — сказал Эви Хамбро, глобальный глава отдела тематического и секторального инвестирования в BlackRock Inc.

1. Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
2. MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 
3. Сильный доллар давит на сырьевые рынки
4. Швейцария импортирует российское золото впервые после начала военной операции

Падение и взрывной рост золота и серебра в 2021 году

Согласно оценке аналитика в секторе добывающей промышленности Дона Дарретта, в краткосрочной перспективе рынку золота и серебра угрожают распродажи, но после коррекции вниз драгоценные металлы ждет новая фаза мощного бычьего ралли.

Январь прошел в соответствии с моими ожиданиями. Перед приходом администрации Байдена рынки сохраняли выжидающую позицию, и потому в течение месяца волатильность была пониженной. Однако многое до сих пор неизвестно: как в итоге COVID-19 повлияет на экономику и как она будет восстанавливаться в 2021 году?

Экономические показатели по-прежнему бесполезны, и смысла анализировать макроэкономические факторы нет. Играют ли хоть какую-то роль показатели занятости, ВВП или PMI? Я так не думаю.

Сейчас всем правит Современная денежная теория (СДТ). Инвесторы настроены оптимистично, потому что ФРС может напечатать любую необходимую им сумму, но никто не задумывается о том, что это может быть опасно. Напечатать триллион долларов за один день теперь считается экономической нормой.

Это безумие не имеет прецедентов, а СДТ — лишь верхушка айсберга. В этом месяце еще действующий президент США был выгнан из социальных сетей. Брокеры останавливают продажу акций, потому что миллениалы в социальных сетях сплотились против коротких позиций. Какие странности ждут нас дальше?

Что очевидно, так это тот факт, что скоро на фондовом рынке начнется фаза коррекции. С марта прошлого года фондовый рынок рос, не считая одной незначительной коррекции в сентябре. В какой-то момент этот рост должен скорректироваться, и, учитывая снижение доходов, это может произойти в ближайшие несколько месяцев. На самом деле, я думаю, что коррекция наступит уже в феврале.

Как видно на графике S&P 500, траектория с 2200 до 3800 уже напоминает вершину. Некоторые аналитики ожидают, что индекс вырастет до 4000 и даже 4500. Он может подняться немного выше, особенно если коррекция не начнется до апреля или позже, но промежуточный максимум уже не за горами.

Когда S&P 500 достигнет пика, мы станем свидетелями повсеместных распродаж, исключая доллар и облигации (если история повторится). Это также нанесет удар по рынку золота, серебра и акций добывающих компаний. Я ожидаю, что золото найдет свой минимум выше отметки $1.700 долларов, а серебро — выше $18,50.

При идеальном сценарии, золото удержится на линии $1.800 долларов, а серебро — на уровне $22, но не думаю, что нам повезет. Готовьтесь покупать на спаде, который может оказаться довольно значительным.

Согласно недельному графику цены золота, область $1.700 долларов не выглядит как мощная линия поддержки, и золото может просесть до $1.600. Но я все же верю, что первая зона должна выдержать натиск.

Уровень $18,50 на недельном графике цены серебра выглядит гораздо надежнее. Я сомневаюсь, что белый металл вернется в шестилетний канал консолидации, из которого вырвался в июле прошлого года. Бычий рынок серебра так просто не сдастся.

Хотя в ближайшей перспективе я настроен по-медвежьи и предвижу существенные распродажи на рынках золота и серебра, после них начнется сильный рост.

С моей точки зрения, события будут развиваться следующим образом. Ключевым драйвером для роста золота и серебра станет торговля на фоне страха. После событий 11 сентября 2001 года цена золота выросла с $250 до $1.930 долларов. Торговля, подпитываемая страхом, длилась десять лет, и уже десять лет остается в стороне. В 2021 году эта тенденция изменится.

Серебро последует за золотом вверх, а индекс GSR (соотношение золота и серебра) упадет ниже 50.

Необязательно следить за серебром, просто наблюдайте за золотом и знайте, что серебро будет расти из-за сокращения GSR.

Почему соотношение снизится? По той же причине, что и во время последнего бычьего ралли, когда показатель упал ниже 40. Обычно, инвесторы игнорируют серебро, но не в периоды паники.

Что может вернуть на сцену торговлю золотом на фоне опасений? Претендентов много, но обычно все сводится к одному — фондовому рынку. Когда инвесторы опасаются относительно акций, они покупают облигации и золото. В настоящее время инвесторы очень оптимистичны в отношении фондового рынка, но настроения уже приближаются к своему пику.

СДТ — это ложная экономическая теория, которая подразумевает, что долг не важен. Невероятно, но почти вся экономика поддерживает эту фантастическую теорию. Политики купились на это и потеряли всякий страх перед огромным бюджетным дефицитом.

В это время дефицит бюджета и денежная масса США стремительно растут. Раньше мы думали, что бюджетный дефицит в $100 миллиардов долларов в год — это проблема. Теперь программы по поддержанию экономики исчисляются триллионами, и никто даже глазом не моргнул.

США ведут опасную экономическую игру. Обладая прерогативной управлять глобальной резервной валютой, они имеют возможность печатать огромные суммы денег.

Остальному миру доллары нужны для использования в международной торговле, а также для платежей по долгам, номинированным в долларах.

Это стало схемой Понци, согласно которой Соединенные Штаты получают доллары от иностранцев (новые деньги), чтобы платить инвесторам (США).

Мир цепляется за эту схему и начинает понимать, что их вложения никогда не окупятся. И они правы. В итоге США используют схему Понци с помощью новой экономической теории (СДТ), чтобы держать всех в неведении о том, что происходит на самом деле — Америка разоряется.

При таком сценарии, есть ли основания полагать, что S&P 500 продолжит расти без коррекции? А золото упадет ниже $1.700, и серебро — ниже $18,50? Я в это не верю. Вместо этого я ожидаю прорыва исторического масштаба.

В ходе предыдущего бычьего рынка цена золота поднялась с $250 до $1.930 долларов, то есть на 650%. Вряд ли золото повторит этот успех, но значения будут близки. Серебро, вероятно, покажет себя еще лучше, и, если с $18,50 цена подскочит до $150 долларов, прирост составит 700%.

Следующий интересный этап для серебра — это достижение исторического максимума в $50 долларов за унцию.

Как только цена серебра закроется выше $27 долларов, банкирам будет очень трудно остановить дальнейший рост до $30 долларов — для этого у них будет всего несколько недель.

В пятницу 29 января драгметалл завершил неделю выше $27 долларов, но я ожидаю, что банкиры вернут его вниз в течение следующих недель.

Почему остановить быстрый рост серебра с $27 до $30 долларов сложно? Потому что в августе промежуточный максимум составил $29,80, и он действует как большой магнит, притягивающий к себе цену.

Единственное, что мешает таким магнитам работать, — это уровни сопротивления или фундаментальные параметры.

Итак, если фундаментальные факторы (например, сильный фондовый рынок) выходят из игры, единственное, на что можно положиться, — это линии сопротивления, но таковых между отметками $27 и $30 на графике серебра нет.

Следующая точка притяжения находится на уровне $35 — последнем барьере сопротивления перед $50 долларами. Это страшный сон банкиров; как только цена серебра преодолеет область $30, она подскочит до $35, чтобы передохнуть в последний раз. После этого серебро направится к зоне $50 долларов и исторической вершине. Готовьтесь, этот момент приближается.

И помните: серебро следует за золотом! Серебро не сможет преодолеть этот путь, если золото не начнет расти из-за торговли на фоне страха. Когда серебро достигнет отметки $50, золото уже перевалит за $2.000 и будет торговаться в диапазоне с верхней границей $2.500 долларов. Учитывая такие значения, GSR составит 50. Таковы мои ожидания, и это будет большой шаг для рынка золота.

Я не думаю, что это произойдет в первом квартале — слишком рано. Скорее всего, грандиозное ралли золота и серебра начнется во втором и продолжится в третьем квартале 2021 года.

Самое сложное для инвесторов начнется, когда вышеуказанные максимумы будут достигнуты. Как поступить с акциями компаний, добывающих золото и серебро? Продавать и фиксировать прибыль? Как долго участвовать в ралли? Начинать ли торговать? Это трудные вопросы, а потому об этом стоит подумать заранее и составить инвестиционную стратегию.

Как только отметки $50 / $2.500 долларов для серебра / золота соответственно станут реальностью, придется решать, сколько еще текущий бычий рынок сможет протянуть.

Кредитное плечо добывающих компаний возрастет, и повышение цен на драгоценные металлы напрямую отразится на оценке акций, которые будут расти беспрецедентными темпами.

Доходность некоторых ценных бумаг может в считанные дни подскочить до 100%, как у GameStop на этой неделе.

Особое значение будет играть хеджирование. В периоды сильного роста нельзя оставлять инвестиционный портфель без защиты, поэтому хеджирование должно стать частью каждой стратегии.

В последний раз во время торговли золотом на основе страха, облигации еще считались активом безопасности.

С 2001 по 2011 год опасения касались в основном фондового рынка, но на этот раз недоверие вызывают как акции, так и облигации.

Первые признаки растущей обеспокоенности уже заметны на рынке недвижимости: инвесторы скупают жилье, и я думаю, это происходит потому, что они теряют веру в фондовый рынок.

Предстоящая торговля на страхе будет более выраженной, чем в 2001-2011 годах, а если цена золота взлетит до $2500 долларов, то страх будет безудержным. Волнения перетекут на рынок облигаций. Сегодня почти половина глобальных облигаций имеет отрицательные процентные ставки. Держать долговые обязательства, которые никогда не будут возвращены, просто безумие. И как долго это будет длиться?

Мне бы хотелось завершить прогноз последним комментарием о США и мировой экономике. Я считаю, что в краткосрочной перспективе сила мировой экономики будет исходить от стран Юго-Восточной Азии, так называемых «азиатских тигров». Они заметно окрепли, особенно Китай, и теперь эти страны захватывают глобальную экономику.

Смещение мирового экономического господства из США в Юго-Восточную Азию нанесет ущерб доллару и американской экономике, и первые важные шаги будут сделаны в 2021 году. Это станет одним из главных факторов для торговли, движимой страхом.

Изменения будут происходить в течение нескольких лет: США постепенно лишится власти и влияния, и все это вызовет неопределенность. Скорее всего, доллар лишится статуса глобальной резервной валюты, а Америка объявит дефолт по своему долгу.

Дон Дарретт 1 февраля 2021 | Перевод: Золотой Запас

Прогнозы котировок драгметаллов на 2021 год. Часть первая: золото, серебро и платина – Heraeus

Золото

Инвестиционный спрос поддержит курс желтого металла на высоком уровне

В 2021 году мировая экономика будет находиться в незавидном положении. Некоторые политические риски ушли с повестки дня (Байден стал президентом США, соглашение по Брекситу подписано), но проблемы с экономикой никуда не делись в связи со второй волной пандемии и повторным введением локдаунов в большинстве стран.

Фискальная и денежно-кредитная политика является условием дальнейшего роста цен на золото. ФРС и Европейский центральный банк расширяют свои балансы примерно на 120 млрд долларов ежемесячно.

Конгресс США согласовал в декабре очередной пакет экономических стимулов. Демократы контролируют законотворческую инициативу, поэтому более масштабные фискальные стимулы вполне возможны.

Это приведет к увеличению уровня инфляции, если вакцинация пройдет успешно, а экономический рост восстановится.

Ситуация с инфляцией и рынками облигаций благоприятно складывается для желтого металла. Инфляционные ожидания превысили уровень начала 2020 года. В краткосрочной перспективе пандемия может привести к увеличению инфляционных ожиданий, поскольку вакцинация осуществляется медленными темпами, а количество заболевших растет.

Однако срыв цепочки поставок вызвал увеличение цен на продукты питания и другие товарные активы. Обвал цен на нефть в прошлом году вызвал скачок инфляции из-за незавидного положения энергоносителей. Кривая доходности казначейских облигаций становится более крутой, а реальная доходность в Европе и США до сих пор отрицательная.

Эти обстоятельства также поддерживают ралли желтого металла.

Совокупный объем предложения, как ожидается, увеличится в 2021 году. Мировой объем добычи в прошлом году пострадал от приостановления деятельности шахт ввиду карантинных ограничений.

Подобные события могут повториться, но не в таком серьезном масштабе, поэтому показатель первичного предложения приблизится к уровню 2019 года. В 2020 году объем переработки был неплохим, учитывая высокие цены и экономические проблемы.

Объем вторичного предложения окажется на таком же уровне, как и в 2020 году в связи с ожидаемым в этом году увеличением котировок драгметалла и продолжением коронакризиса.

Центральные банки будут наращивать золотые резервы в 2021 году, но без участия Китая и России совокупный показатель не превысит прошлогоднего результата.

Напомним, что Китай прекратил покупать драгметалл в 2019 году, а Россия – в 2020 году.

Следовательно, на данный момент Турция – единственный крупный покупатель драгметалла, но в прошлом году объем приобретений с ее стороны значительно снизился.

Потребительский спрос немного восстановится в текущем году. В 2020 году он был чрезвычайно низким из-за рекордной цены на золото и экономических последствий пандемии. Спрос на ювелирные изделия упал более чем на 40%.

В 2021 году курс золота будет повышенным, но экономическая ситуация улучшится, особенно во втором полугодии, если вакцинация будет массовой и успешной. В таких условиях объем приобретений ювелирных изделий немного повысится.

Китай в меньшей степени пострадал от пандемии, чем Индия, поэтому совокупный показатель немного вырастет относительно прошлогоднего результата. Именно от этих двух стран зависит судьба спроса на ювелирные изделия.

Инвестиционный спрос должен поддержать курс золота. Снижение темпов экономического роста из-за пандемии приведет к тому, что власти и центральные банки будут оказывать более щедрую фискальную и денежно-кредитную поддержку экономике.

Поэтому инвесторы не потеряют интерес к золоту, который является защитным активом. Инфляционные ожидания выросли, кривая доходность становится более крутой, а процентные ставки на отрицательном уровне, –  все эти факторы предопределяют продолжение ралли драгметалла.

В 2021 году курс будет находиться в диапазоне 1760-2120 долларов.

Серебро

Восстановление промышленного спроса и повышение популярности серого металла в среде инвесторов поддержат его курс

Инфляционные ожидания выросли, а серебро обычно опережает золото по уровню доходности при условии повышения уровня инфляции.

ФРС и Европейский центральный банк оставят процентные ставки на низком/отрицательном уровне вплоть до 2023 года, даже если экономический рост восстановится благодаря всеобщей вакцинации во втором полугодии 2021 года. Уровень инфляции поднимется, что еще больше навредит реальным процентным ставкам.

В настоящее время ФРС ориентируется на средний уровень инфляции и может допустить ее увеличение перед повышением процентных ставок, что является положительными новостями для серебра.

В 2021 году много серебра понадобится для фотоэлектрической отрасли.

Ожидается, что рост количества фотоэлектрических установок составит 25% (в целом их мощность достигнет 150 ГВт) в результате завершения отложенных ранее проектов и благодаря государственной поддержке.

Китай – крупнейший рынок фотоэлектрических установок, но многие страны тоже стремятся не отставать и вносят свой вклад в совокупный показатель. Поэтому спрос в этой отрасли увеличится более чем на 20% по сравнению с 2020 годом.

Серебро востребовано также и в контексте создания электронных приборов. Спрос в этой отрасли увеличится благодаря производству смартфонов с технологией 5G. В текущем году объем продаж смартфонов увеличится. Согласно прогнозам, смартфоны с технологией 5G будут хорошо продаваться и по мере падения цен займут большую долю рынка, сократив отставание от смартфонов с 4G.

Как ожидается, мировое предложение серебра увеличится в 2021 году. Первичное предложение этого металла пострадало в минувшем году серьезнее, чем золотодобыча. Шахты были временно закрыты в ведущих странах-производителях серого металла – Мексике и Перу, на долю которых приходится около 40% мировой добычи.

Большая часть серебра производится как побочный продукт добычи других металлов: золота, меди, свинца/цинка. Добыча указанных металлов также пострадала из-за карантинных ограничений. В 2021 году ситуация улучшится.

Однако если случаев заболевания коронавирусом опять станет много, то в таком случае приостановление добычи вполне возможно.

В этом году серебро, скорее всего, снова обойдет своего желтого собрата по уровню доходности. Курс серого металла будет находиться в диапазоне 21-36 долларов за унцию.

В прошлом году ралли серебра привело к снижению его соотношения с золотом до 71, несмотря на резкое падение цен в марте, когда этот показатель подскочил до 123.

Соотношение золото-серебро по-прежнему находится выше долгосрочного среднего показателя, 66, поэтому есть еще возможность для его уменьшения. Промышленный спрос должен оказаться более масштабным в 2021 году, особенно со стороны фотоэлектрики.

В прошлом году объем паев биржевых фондов вырос более чем на 40%, впервые превысив отметку в 1 млрд унций. Рост инфляционных ожиданий и отрицательные процентные ставки должны стабилизировать инвестиционный спрос в текущем году.

Платина

Для достижения баланса необходим подъем инвестиционного спроса

В текущем году профицит на рынке платины должен увеличится до более чем 1,5 млн унций (без учета инвестиций), поскольку предложение окажется в лучшем положении, чем спрос.

Если добыча сильно не пострадает, а запасы неочищенной платины будут аффинированы, то мировой объем добычи составит 1,6 млн унций. Кроме того, ожидается, что восстановление ситуации с вторичным предложением платины тоже произойдет в текущем году.

Мировой спрос достигнет всего 1 млн унций, даже если экономика пойдет на поправку, а в главных странах-потребителях начнут больше покупать этот драгметалл. Однако учитывая введение новых локдаунов, промышленный спрос и объем переработки окажутся на низком уровне.

Объем мирового первичного предложения, согласно ожиданиям, превысит отметку в 6 млн унций. Добыча вырастет, поскольку локдауны не приведут к приостановлению соответствующей деятельности.

В 2021 году мировой спрос на платину со стороны автомобильной промышленности, как ожидается, вырастет на 19%. Это более чем на 100 тыс. унций меньше, чем в 2019 году.

В этом году ожидается частичное замещение дорогого палладия дешевой платиной в бензиновых автокатализаторах. Однако внедрение новых катализаторов только начинается.

Новые катализаторы будут использоваться в небольшом количестве, что увеличит совокупный спрос на платину со стороны автопрома на 100 тыс. унций.

Продолжение следует…